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新LPR落地:银行息差下降,房贷利率上升 庄吉集团

来源:股票行情 作者:佚名 浏览量:115

新的LPR(贷款市场报价利率)于20日首次发布。新机制对商业银行有何影响?多位专家和银行业业内人士对中国证券报记者表示,LPR新机制短期内不会对商业银行息差产生重大影响,但长期来看会对息差水平产生影响,导致银行风险偏好逐步上升,将进一步推动银行客户结构降低,更有利于小微企业和实体经济。同时,由于房地产贷款政策仍难松动,个人房贷利率预计不会跟随,短期仍有上行空间。

对银行利率的长期影响

兴业银行首席经济学家鲁政委认为,一方面,当前MLF利率高于NCD(同业存单)同期限股票银行的利率。DR007中心往往低于7天逆回购利率,出现大幅"降息"。虽然公开市场操作利率并未因CPI高企等原因下调,但在美联储降息预期增加的背景下,未来降低公开市场操作利率的可能性依然存在。如果LPR与MLF利率挂钩,LPR面临下跌的可能。另一方面,虽然贷款利率与公开市场操作利率挂钩,但存款利率仍参照存款基准利率定价,存款是商业银行负债的主要来源。考虑到短期存款基准利率下调的可能性不大,商业银行可能面临息差收窄的压力。

"由于LPR改革实行新旧划分,LPR改革只影响新增贷款,存量贷款仍沿用旧定价方式。短期LPR改革对短期贷款影响有限银行息差。"东方晋城首席财务官分析师许承元表示,长期来看,LPR改革将在一定程度上降低银行息差水平。双轨制下,银行贷款利率存在隐性下限,因此存贷款利差存在刚性部分。LPR改革打通了货币市场利率对贷款定价的传导机制。未来随着存款利率市场化进程的推进,存贷款利差的刚性部分将被打破,导致利差收窄。

中泰证券银行首席??分析师戴志峰表示,据测算,假设2019年LPR定价下调15个基点,仅对上调产生部分影响,将对银行产生负面影响。2019年利润增长0.2个百分点;如果下降25个基点,对银行利润的负面影响将为0。4个百分点。如果2020年信贷资产定价下降25个基点,只影响部分上升,对2020年银行利润影响1个百分点。综合来看,预计将对银行利润产生1-2年的负面影响%25。

银行信用风险偏好上升

谈新机制对银行未来信贷可及性和风险偏好的影响,国家金融与发展实验室副主任曾刚,认为,鉴于未来对LPRDownward的预期,相应的收益率也会下降。为了维持原有的收入水平,银行必须提高风险偏好。"这也是监管部门要引导的,银行要提高风险偏好,下沉客户结构,加大对实体经济的支持力度,金融将进一步向实体经济转移利润。"

新LPR机制实施之后,商业银行受到的影响不同。"新纪元证券首席经济学家潘向东认为,资产端中小微企业、民营企业等收益率相对较高的商业银行将受益于LPR新报价。推动商业银行下沉授信资质,提升风险监控和定价能力;过去依靠双轨制享受更多低成本存款的商业银行,未来将面临更大的冲击,中小银行将受到更大的影响。

许成元认为,由于LPR改革将导致银行息差收窄,为维持盈利能力,银行可能会采取措施提高风险偏好,增加高收益、高风险资产配置。资产、优质中小微贷款和零售贷款可能会受到银行青睐。

不过,在平安证券首席经济学家张明看来,未来商业银行贷款利率大幅下降还有很多问题需要解决:比如随着宏观经济增长率和企业利润增长率下降,企业贷款的风险溢价上升,导致商业银行在设定贷款利率时不得不进行更高的加价。此外,还需要考虑如何缓解不同类型商业银行的流动性分层。如果中小商业银行获得流动性的成本较高,则不愿意大幅降低贷款成本。为保证商业银行的独立性和市场化,央行不可能对商业银行贷款利率设定红利幅度。

抵押贷款利率不会大幅下降

值得注意的是,新的LPR机制在原一年期一年期产品的基础上,增加了五年以上期限产品。银行为住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考。专家预测,未来LPR将呈现下行趋势,增量贷款定价将相应下降,但个人抵押贷款利率预计不会跟随。

7月以来,多地提高房贷利率。据融360大数据研究院监测数据,7月全国首单房贷平平均利率为5.44%2525,二套房贷款平均利率为5.76%2525。从数据上看,下半年全国房贷利率有所回升。

曾钢认为,一方面,社会融资成本总体下降,房地产贷款和个人抵押贷款利率也原则上要下降;另一方面,房地产类贷款利率也受结构性政策调整影响。影响。当前金融供给侧结构性改革既要保证总体流动性合理充足,又要考虑信贷供给结构的调整优化。近期,房地产资金流向管控明显加强。比如,在一些房价火爆的城市,调控信托资金流向、调控房地产贷款,都体现了结构调整的用意。

在曾刚看来,目前的政策意图比较明确,房地产贷款政策难说。因此,个人按揭利率不会大幅下降,短期内利率将保持不变,甚至部分重点调控城市个人按揭利率也将出现上行趋势。

中泰证券首席宏观分析师梁中华认为,大部分住房抵押贷款是长期贷款,应以5年以上期限的LPR利率为基准。在当前"房住不炒"的背景下,1年期LPR利率可能会更加市场化,5年期以上LPR利率仍有可能引导,并结合管理层对房地产企业融资,这种统一设计的目的可能是部分降息以支持实体经济,而部分利率不变以抑制资产泡沫。

许承远表示,"利率整合"下的房贷利率走势值得关注。预计未来监管部门可能会继续加强部分地区的"五限"措施,从交易环节遏制房价过快上涨;加强窗口指导,引导商业银行在参考LPR定价的基础上适当提高抵押贷款利率的比例。


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