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前海期货:LPG:盘面尚未出现拉尼娜现象 沙尘暴的成因

来源:股票基础 作者:佚名 浏览量:141

核心观点

1)LPG旺季,拉尼娜现象将带来低温天气,LPG供暖需求将增加20%25左右。

2)淡季液化石油气的需求缺口约为20%25。旺季可能会在10月底到来。

3)交割仓库登记仓单数量不足。在拉尼娜现象导致液化气供暖需求增加的情况下,叠加45-60天的船期,交割仓库可能无法登记足够的仓单。

4)沙特上调丙烷和丁烷cp价格,LPG旺季开始,但拉尼娜现象尚未消化。

战略建议

做多lpg2101合约5000-6000元/吨。

1.拉尼娜现象预计将带来低温天气

拉尼娜现象预计将给南部地区带来明显的降温天气。从noaa公布的情况来看,今年出现大范围降温天气的概率为80%25。

图1拉尼娜现象影响海温范围

数据来源:noaa、前海期货

在广州附近形成冷水集群。

图2noaa发布的拉尼娜现象预测

数据来源:noaa、前海期货

沿海地区气温预计下降4摄氏度以上。

图3广州码头液化气出厂价及广州最低气温

数据来源:WindCapital前海期货

广州及周边地区,民用和商业液化石油气,很大一部分用于供暖等民用.寒冷天气将增加液化气供暖需求寻求,增加约20%。从沸水和升温的角度来看,低温实际上会增加液化气的消耗。

二、液化石油气季节性旺季

在气温下降、人口流动等因素影响下,液化石油气呈现季节性淡季。从广石化液化气出厂价来看,除2018年底原油价格大幅下跌外,lpg将在10月底进入旺季。

图4广州石化液化气出厂价

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数据来源:WindCapital前海期货

3.交割仓单不足,可能存在多头强仓

图5山东淄博LNG零售价在2017年末显着增长

数据来源:WindZiqianhai/p>

2017年底,天然气储量不足以满足冬季需求,天然气价格大幅上涨。

图6液化石油气期货仓单登记量

数据来源:WindCapital前海期货

LPG有少量注册仓单。一般LPG码头,码头周转储存量约为可用储存量的一半。假设拉尼娜现象导致气温快速下降,LPG终端数量快速增加,终端存储容量可能略显紧张。中东地区液化石油气的运输周期约为45天。假设拉尼娜现象导致气温快速下降,码头周转储量可能存在30-45天的紧缩窗口。另外,终端的周转时间一般在半个月左右。这种现象可能导致用于登记仓单的交割仓库没有多余的液化气。

4.沙特上调丙烷和丁烷CP价格,LPG旺季开始

沙特去年11月丙烷CP价格55美元/吨至430美元/吨,丁烷cp的价格为60美元/吨至440美元/吨。丙烷到岸成本估算为3383元/吨,丁烷到岸成本估算为3531元/吨。10月29日,广州华凯现货价格为3750元/吨,东莞九丰现货价格为3570元/吨。除2018年外,11月至1月是液化石油气的旺季。沙特在11月上调丙烷cp和丁烷cp的价格,可能预示着今年的旺季已经开始。

图7沙特丙烷cp价格和丁烷cp价格

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